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线上创新小家电龙头，摩托跑车第一视角视频，摩托车高速400飙车视频，细分市场王者。公司定位为创意小家电，最帅街车十大排行榜，从酸奶机、煮蛋器等细分品类起家，3万元内街车，重机车飙车视频软件，2万的摩托，摩托车跑车商城，以线上渠道销售为主，私人二手摩托车转让，8000摩托车推荐，借助电商红利，1万入门级摩托车，2019入门级街车推荐，1w左右的摩托跑车，通过差异化的竞争方式，2019年一万元左右踏板摩托车，2万以内的街车，摩托600c赛车视频，在美的、九阳和苏泊尔这些大众主流品牌之外，逐步建立了在小家电细分领域的市场优势，适合中年人的太子摩托车，成为互联网创新小家电的代表公司。截止2018年，二手摩托车越野车，公司厨房小家电、生活小家电和其他小家电三类收入的占比分别为85.39%/14.45%/0.16%。
小家电行业的新兴品牌在碎片化产品与渠道的趋势下优势显著。消费需求多元化带来的发展机会：1）单身/独居等消费者催生小家电呈小型化趋势；2）消费者更愿为非刚需但可提升生活品质的产品买单；3）社交/情感需求推动承载分享/互动功能小家电的增长。流量入口多元化带来的发展机会：1）消费者结构变化下传统购物习惯发生改变，2019入门级街车推荐，摩托车铝合金三箱排名，2019入门级街车推荐，机车官网报价，线上购物成为常态；2）电商新平台的兴起缩短了后来者的追赶速度，十大摩托跑车排行榜，适合中年人的太子摩托车，社交电商的兴起增强了新品牌/新产品的触达机会，2019新款雅马哈摩托车，摩托车跑车商城，直播、短视频等发现式购物易引发冲动型购买，晚上骑机车视频，23万买什么机车好，1w左右的摩托跑车，这与小家电的非计划性需求属性相契合。为抓住长尾市场的机会，新兴小家电企业需要培养对消费者需求的敏锐洞察力。
公司核心竞争壁垒是细分需求挖掘和创新的电商运营能力。产品开发端：1）公司在组织结构上重视用户研究，旧摩托车市场，摩托，单设部门专门研究用户需求；2）多年线上运营沉淀出海量数据，可充分挖掘细分消费者的差异化需求；3）产品质量稳定，8000到一万的街车，摩托赛车比赛视频直播，自制比例较高；渠道端：1）三种线上销售模式（线上经销、电商平台入仓、线上直销），二手海王星摩托车转让，有斗门牌摩托车转让，摩托车品牌排行榜，一万左右的重机车，珠海南屏二手摩托车市场，促成了与主流电商平台长期稳定的合作关系；2）独特的“店群模式”（小熊具有600 多家经销商，10000左右的街车推荐，专注线上运营，2019新款雅马哈摩托车，一万以内颜值高的街车，机车官网报价，摩托车比赛视频震撼全场跑车，经销商错落有致，1万元左右入门级街车，2019国内上市侉子摩托，深夜机车飙车视频，主推不同品类）有利于在各个品类获得第一，口碑最好的踏板摩托车，教你从零开始学骑摩托，骑机车第一视角视频，一万左右的重机车，提高搜索流量的排序。
3）直播电商等推广方式与产品的可选属性完美匹配。
未来空间：多维度突破成长天花板。1）挖掘尚未满足的细分需求，2019新出踏板摩托车，世界摩托车大奖赛视频，创造性地开发新的细分品类，摩托车品牌排行榜，围绕细分特定人群进行产品研发；2）配合细分人群的需求进行市场开拓。
盈利预测与投资建议。我们预计公司2019-2021 年归母净利润分别为2.60/3.37/4.09 亿元，七八千的街车，深夜机车飙车视频，2019年十大热销的踏板摩托车，二手海王星摩托车转让， 同比增长40.3%/29.7%/21.1%，夜晚飙车小视频10秒， 对应PE 为35.8/27.6/22.8 倍。首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示：新品拓展不及预期；行业竞争加剧。
(整理：润州空调维修培训学校)
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