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最近看了一篇华安基金的研报，雅马哈轻便摩托车，旧摩托车市场，街车价格排行榜1~3万，一万五左右的国产街车，摩托车商城，它用量化的方式分析了国内公募基金的规模与业绩的关系，结论是30-40 亿的可能是最舒适的规模。这篇报告里有不少有意思的图表，5000内街车，简单做了整理：
1、基金收益率不是越小越好，1～2万街车，2019年一万元左右踏板摩托车，中型规模的平均收益率更高。低于 2 亿规模的基金表现一般，摩托车，摩托车夜间骑行视频，2019摩托车报价及图片大全，高于 50 亿规模的基金在过去 5 年多表现也比较普通。
这个图里测算了两个模拟业绩，摩托车跑车比赛视频欣赏，模拟净值 1（橙色）计算的是从 2020 年 Q2 开始一直不调仓的收益；模拟净值 2 计算了在 2020 年 Q2 把持仓全部变为 2020 年 Q4 的披露持仓，摩托车二手市场，教你从零开始学骑摩托，大功率摩托车视频大全，然后一直持有的收益；红色则是基金的真实收益。
这个测算一定程度上拆分基金经理的配置能力和交易能力的，从这张图看，公募基金的收入贡献主要来自于选股（即配置能力），然后是交易能力；
4、规模越大的基金，急卖雅马哈125摩托车，摩托车跟轿车比赛视频，珠海摩托车转让，选股的贡献更加关键。
这张气泡图里，赛摩比赛视频大全，气泡的大小代表了基金的规模，摩托车锦标赛视频，可以看到气泡越大，交易能力的占比越低，十大摩托跑车排行榜，夜晚飙车小视频10秒，有些甚至是负的，最帅街车十大排行榜，而配置能力占比越高。
而不少规模小的基金，配置能力的贡献不大，晚上骑机车视频，交易能力影响更大；
这张图依然是气泡大小代表基金规模，3万元内街车，可以看到不少规模较大的基金，牛摩网官网网站，交易能力贡献较低，换手率也比较低，不少在 1 以下。小规模基金则比较灵活，摩托车铝合金三箱排名，换手率和交易能力的分布范围比较宽；
报告中测算，按个股 10% 成交额估算，摩托之家官网，豪爵铃木摩托车官网报价表，2019新款中申太子摩托车， 20 亿左右的基金调仓时间基本都在一周以内，2019雅马哈国内上市踏板，当基金规模升至百亿时，个别股票的调仓时间大幅上升，例如九洲药业、中南建设、春风动力、绝味食品等中盘股，百亿基金可能需要一个月。
最后报告还总结了为什么基金规模太小或者太大规模都会受到影响，写得很全面了。
基金规模太小：基金面临固定费用侵蚀、大额申赎干扰、投研资源不足、基金保壳压力、打新不够门槛、基金风格漂移、基金经理易更换等问题；
基金规模太大：临中小盘股难配置、调仓成本过高、赎回流动性风险、较难获取交易层面收益等；
一些启发：
公募基金有 " 双十规定 " 和 " 举牌限制 "，十大摩托跑车排行榜，构建组合没有私募那么灵活，豪爵铃木摩托车官网报价表，世界摩托车赛车视频，所以报告里的结论不能完全代表私募的情况。私募由于没有相关数据可查，6000左右最好摩托，二手摩托车越野车，也很难做相关的统计分析。
但这篇报告确实也指出了公、私募基金的一些共性的点：
1、中型规模的私募业绩可能更好，23万买什么机车好，雅马哈tzm150历史，他既有打新收益，8000到一万的街车，不容易受大额申赎的干扰，摩托之家官网，投研资源也比较充足；同时还较容易获得交易层面的收益，1w左右的摩托跑车，大飙车视频，在中小盘的配置上更加灵活；
2、但从实际操作层面看，1万元内漂亮的街车，不过不少中小型的基金一旦业绩突出，很快就会变成超百亿的基金，这个时候追着买很容易收益率不及预期，世界公路摩托赛车视频，最好的投资中型基金的机会是在他们规模还比较小的时候。所以挖掘黑马是获取较高预期收益的一个重要途径。
3、如果喜欢配置规模较大的基金需要更关注基金经理的选股能力，摩托车高速400飙车视频，二手海王星摩托车转让，3万以内的重机车，交易层面的收益此时已经很难获取了。
p.s. 这篇报告的出处是华安证券的《公募权益基金的舒适管理规模是多少？ ——基金研究系列之七》
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