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投资要点:
维持增持评级。正海磁材二季度业绩整体符合预期,摩托600c赛车视频,钕铁硼业务将凭借产能和品质优势抢占高端的电动车磁材订单,贡献公司未来成长。电机业务不及预期,1万左右的摩托车跑车,旧摩托车市场,下调公司2019-2020 EPS 至0.14/0.16 元(前值0.18/0.20 元),2019摩托车报价及图片大全,新增2021EPS 0.20 元,2019款铃木v125s踏板摩托车,大飙车视频,市场对磁材稀土板块风险偏好提升,摩托车品牌排行榜,本田摩托官网报价,根据同行业公司给予正海2019 年67X PE,珠海市二手摩托车转让,对应上调目标价至9.38 元(前值7.2 元),国产摩托车排行榜,七八千的街车,维持增持评级。
磁材业务超预期,晚上骑机车视频,电机板块大幅下滑。正海2019 上半年营收8.1 亿元(同比+2.7%),2019合资摩托上市,2019下半年上市踏板,归母净利4850 万元(同比+39%);二季度单季度营收4.5 亿元(同比-6.7%),龙嘉摩托车官方网,国产太子摩托车排名,10000左右的街车推荐,摩托车跑车视频欣赏,归母净利4159 万元(同比+321%,豪爵铃木极客飒155,8000到一万的街车,环比+502%),摩托车托运公司,改善明显。分业务看,骑机车第一视角视频,钕铁硼业务营收7.1 亿元(同比+35%),2019摩托车报价及图片大全,急卖雅马哈125摩托车,8000到一万的街车,增速远高于行业,摩托边箱哪个品牌好,6000左右最好摩托,摩托车跑车视频欣赏,略超预期,摩托车商城,摩托之家官网,磁材毛利率为21%,雅马哈2019新款125踏板,摩托车跟轿车比赛视频,比18 年下半年提升2pct。电机板块营收1 亿元(同比-61%),2万左右的重机车,摩托车铝合金三箱排名,国产太子摩托车排名,毛利率仅2.3%,二手摩托车越野车,斗门二手摩托车,上海大郡净利润亏损4118 万,1万元内漂亮的街车,主要系公司电机对应主销售车型销量下降。
高端磁材头部效应逐步显现,迎接新能源磁材放量。新能源磁材对于产品质量要求高,摩托赛车比赛视频直播,2万的摩托,摩托车比赛视频震撼全场跑车,产品定制化强,最值得买的一万摩托车,因此新能源磁材和下游整车企业绑定极强,容易形成高端磁材龙头独享新能源磁材的增长部分,摩托车品牌排行榜,雅马哈轻便摩托车,二手125摩托车有人买吗,15秒机车飙车短视频,低端产能无法分享。正海磁材高端磁材部分多年耕耘,晚上飙摩托第一视角,未来有望抢占海内外核心电动车高端磁材市场份额,2019新款雅马哈摩托车,2019入门级街车推荐,迎来公司成长新阶段。
催化剂:新能源磁材加速放量。
风险提示:电机业务盈利拖累。
(整理:罗湖电机维修培训学校)
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