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2021年4月中国出口(以美元计)同比32.3%，好于预期24.1%；进口(以美元计)同比43.1%，1w左右的摩托跑车，15秒机车飙车短视频，摩托世界锦标赛视频，近于预期44.0%；贸易顺差扩大为428.5亿美元。
出口：生产性外需不差，雅马哈2019新款125踏板，机车官网报价，生活性外需恢复良好，对出口支撑持续。4月，十大摩托跑车排行榜，出口虽然超市场预期，2019合资摩托上市，2万的摩托，适合中年人的太子摩托车，一万五左右的国产街车，但与我们年初以来持续看好出口韧性相一致。我们对出口韧性较好的判断主要基于对两个外需链条的观察，2019年十大热销的踏板摩托车，3万以内的重机车，一条是海外疫后恢复过程中补库需求带动的生产类需求恢复，一万五左右的街车，骑机车第一视角视频，一条是海外大规模刺激政策下的生活类需求恢复(详见《2021年疫后出口的逻辑与受益链条》)。4月，生产性外需链条下，机电、高新技术产品出口同比以及拉动虽有弱化，国产摩托车排行榜，2019新款雅马哈摩托车，二手摩托车越野车，交警拍卖摩托车网站，适合中年人的太子摩托车，或主要受2020年4月高基数影响，最值得买的一万摩托车，环比来看机电、高新技术产品出口规模仍在增加，尤其是机电产品下手机、集成电路、LCD面板等电子产品出口对出口支撑持续，2019新款雅马哈摩托车，反映生产性外需不差。生活类外需链条下，服装鞋帽、轻工制品(包括塑料、陶瓷、箱包、家具、玩具制品)等出口同比和拉动大幅改善，5000内街车，一万左右的重机车，2019新款太子摩托车250，2020即将上市的国产摩托车，车、船等外需保持稳定，反映生活类外需恢复良好，但是家电、灯具出口出现弱化，前十名踏板车，2万以内2019新款太子摩托车，结合当前美国地产销售走弱，下载夜晚摩托车飙车视频，地产后周期外需持续性需关注。
进口：大宗商品涨价影响强化+国内外产业链恢复共振，进口保持高位。4月，七八千的街车，雅马哈轻便摩托车，进口保持高位，最便宜的踏板摩托车多少钱，报废125摩托车多少钱，本田摩托官网报价，与两个方面影响相关。一是，摩托跑车比赛视频大全，在大宗商品价格高位运行背景下，附近二手摩托车500元，本田2019上市踏板摩托，建设雅马哈2019年新车，大宗商品进口价格贡献强化、数量贡献弱化，大宗商品涨价对进口的影响继续显性化。我们在之前报告中也提示，真实夜晚摩托飙车，摩托车商城，2019年大贸进口摩托车，2021年3-5月或是大宗商品价格对进口拉动最为明显的阶段(详见《出口：两大支撑力还能持续多久》)。二是，机电、高新技术产品进口同比继续保持高位，重机车飙车视频软件，2019新款太子摩托车，一万以内颜值高的街车，从全球产业链角度看，小太子摩托车报价，摩托车夜间骑行视频，生产相关的机电、高新技术产品进口、出口双好，2万元左右的摩托车，机车网，反映的是全球产业链在疫后恢复中的共振，2019新出踏板摩托车，2020年下半年以来韩国和中国出口同步向好也是这一共振现象的直接反映，这与我们前期报告所提示的全球产业链恢复共振的逻辑也吻合。
展望：全球产业链共振料将继续支撑外需，地产后周期外需持续性需关注。从生产类外需看，前十名踏板车，无论是从中国机电、高新技术产品的进出口共振看，还是从中国、韩国出口同步向好，交警拍卖摩托车网站，以及4月中国对东盟出口恢复改善趋势看，当前全球产业链仍处于恢复共振状态，这种共振对外需的支撑至少会持续至年中。从生活类外需看，摩托600c赛车视频，海外大规模刺激落地后，十大摩托跑车排行榜，当前生活类外需恢复良好，预计也将持续1-2个季度。但我们前期提示美债利率上升加美国疫情缓和，旧摩托车市场，美国购房需求可能回落，摩托世界锦标赛视频，机车夜晚飙车真实视频，摩托车锦标赛视频，或影响地产后周期外需，6000左右最好摩托，新款本田佳御150，2019新款太子摩托车，4月出口数据已现地产后周期外需弱化迹象，本田摩托官网报价，后续需关注。
风险提示：海外疫情不确定性。
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