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原标题：银华基金：下半年市场核心矛盾将转向观察经济复苏力度 来源：证券日报网
本报记者 王思文
2020年是特殊的一年，3万元内街车，3万左右的太子摩托车，年初新冠肺炎疫情席卷而来，珠海南屏二手摩托车市场，黄龙600报价参数，全球经济面临衰退风险。受此影响，资本市场也在上半年经历了多次大幅波动。
7月1日，银华基金发布2020年下半年投资策略观点。银华基金表示，目前，雅马哈新款踏板车，2019将上市太子摩托车，在我国政府行之有效的抗疫措施和货币财政政策支持下，1万左右的摩托车跑车，A股市场已接近恢复到疫情之前的水平。展望下半年，23万买什么机车好，可以看到众多良好的投资机会，雅马哈水冷150踏板车，但也存在不容忽视的潜在风险。
目前经济恢复状况仍是供给上升快于需求恢复
宏观方面，银华基金认为，23万买什么机车好，截至6月份，国内经济运行仍处于艰难复苏的过程中。但是相比全球国家来看，2019新款中申太子摩托车，国内经济是恢复最快的，珠海南屏二手摩托车市场，并且本轮政策力度相对适度，对于长期的经济发展与转型更为利好，2万的摩托，银华基金对后续经济复苏以及长期经济发展具有较强的信心。
具体而言，2019款铃木v125s踏板摩托车，一万左右的重机车，银华基金分析认为，受疫情影响，世界最霸气的摩托车，整体经济杠杆率被动快速上升。但政策整体力度适中，建设雅马哈2019年新车，2019摩托车报价及图片大全，货币政策宽松力度较大，23万买什么机车好，斗门二手摩托车，财政政策相比2009年较为克制，摩托世界锦标赛视频，减少了中长期的风险。本轮主动加杠杆主体是政府部门特别是中央部门，国产太子摩托车报价，2019合资摩托上市，受此影响，重机车飙车视频软件，基建相关指标恢复较快，二手海王星摩托车转让，预计全年增速将超过2019年，是支撑2020年经济增速的正向驱动力之一。
另一方面，截至目前经济恢复状况仍是供给上升快于需求恢复，2019下半年上市踏板，摩托跑车第一视角视频，2019雅马哈国内上市踏板，但是需求中房地产销售、汽车、家电等恢复速度已经较快，摩托车夜间骑行视频，部分行业实现单月正增长，但是相对额度较小的服务业消费如餐饮、交通、旅游等恢复情况仍然较差。银华基金预计，受利率下降和融资环境放松，摩托车跑车商城，本田摩托官网报价，房地产及相关消费有望成为需求端的主要支撑力，预计2020年增速或超预期，川崎1万左右，2020即将上市的国产摩托车，是后续经济复苏的另一主要驱动力。
“综合来看，经济复苏方向较为确定，但是复苏速度不确定。”银华基金预计，实际经济三、四季度将恢复较快。在此背景下，全A营收增速全年有望实现正增长，2019下半年上市踏板，且跟随经济恢复逐季加速上涨。历史上看盈利逐级向上时对估值提升是有利的，2019款铃木v125s踏板摩托车，这样利好于整体市场表现。
市场整体估值存在提升空间
在当前时点，2019年大贸进口摩托车，货币政策边际已经有所收紧，小幅抬升了资金利率中枢。但银华基金认为，2万左右提速快的摩托车，这对市场的估值中枢影响不大，2万以内机车，急卖雅马哈125摩托车，因为与市场更为相关的信用政策环境依然保持宽松。目前市场整体的估值位于历史55%分位左右的合理位置，2019年一万元左右踏板摩托车，2019年大贸进口摩托车，存在提升空间。
随着时间的推移，本田2019上市踏板摩托，一万五左右的国产街车，银华基金认为，牛摩网官网网站，国产摩托车排行榜，下半年市场的核心矛盾将从对疫情二次暴发的担心逐步转向观察经济复苏的力度。整体来看，短期不确定因素已较上期减少，依然保持“宽信用”和“资本市场改革开放”的政策导向，叠加企业盈利增速的逐步向上，3万左右的太子摩托车，摩托车铝合金三箱排名，预计非常看好A股市场在中长期的回报。
对于A股具体行业配置建议，珠海摩托车转让，银华基金表示提出三个方面的思路：首先是坚守长期视角。重视经济发展结构转型、宏观经济供给侧改革、微观行业竞争格局改善给头部企业带来的长期有利变化，国产摩托车排行榜，有利于核心资产的长期表现，我们长期看好食品饮料、医药、科技等领域头部企业的投资价值。
其次是重视经济周期的边际变化。我们预计后续经济将进入复苏状态，建议在组合中适度增加宏观风险因子的暴露度，周期敏感性行业可能开始有相对收益，摩托600c赛车视频，较为看好的行业有保险、家电、地产、造纸等。
再次是中期看好政策带来的投资机会。以补短板为目标的国家后续重点建设领域、受益于科技周期以及受中美冲突影响的成长类行业或相对较强，但短期或受流动性影响相对较弱，如半导体、新能源车、光伏等行业。
银华基金提醒投资者，经济复苏的速度仍有不确定性，主要上行风险来自于一旦疫苗研发进度超预期，预算五千的街车，交警扣押摩托车出售，将显著减弱疫情的影响，2019国内上市侉子摩托，有利于经济复苏。另一方面，主要下行风险包括：一是疫情后续是否反复，如果疫情在9-10月有2次冲击，摩托跑车视频大全视频，经济增长可能会再度向下；二是出口链目前的压力还没有体现，摩托赛车比赛视频直播，2万以内的街车，十大摩托跑车排行榜，但是新出口订单已经持续萎缩一个季度；三是疫情影响居民收入下降以及对居民消费倾向的影响；四是中美关系的不稳定。上述事件发生两个可能会打断经济复苏进程，世界摩托车赛车视频，改变基本面走向，6000左右最好摩托，从而影响市场。
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