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事件：公司发布公告，最帅街车十大排行榜，摩托车夜间飙车视频，计划使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股份，2019合资摩托上市，摩托车跑车比赛视频欣赏，世界摩托车赛车视频，3万以内的重机车，摩托跑车第一视角视频，总金额8000 万元-16000 万元，1万左右的摩托车跑车，回购价格不超过46.50 元/股，3万元内街车，2019摩托车报价及图片大全，预计回购数量172 万股-344 万股，机车官网报价，2万以内的街车，占总股本0.18%-0.36%。回购股份的实施期限自公司董事会审议通过回购方案之日起3 个月内。
投资要点
回购提振市场信心，当前股价具有安全边际
根据公告，本田摩托官网报价，雅马哈轻便摩托车，6000左右最好摩托，机车夜晚飙车真实视频，此次回购是由于公司股价短期内出现较大跌幅，急卖125摩托车，摩托跑车第一视角视频，交警拍卖摩托车网站，基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，夜晚飙车小视频10秒，2万的摩托，为了维护公司价值及投资者权益，雅马哈2019新款125踏板，在综合考虑公司的经营状况、财务状况和股票二级市场表现后，决定实施回购。3 月16 日公司收盘价25.92 元/股，新大洲本田2019年新车，此次回购价格不超过46.50 元/股，交警扣押摩托车出售，3 月初公司公告的员工持股计划建仓交易价格31.14 元/股。我们认为当前股价具有安全边际，建设雅马哈2019年新车，1万左右的摩托车跑车，此次回购体现出公司对股东利益的高度重视，前十名踏板车，和对自身发展前景的信心，雅马哈8000左右的摩托，能够有效提振市场信心。
油价波动影响有限，国内高景气带动业绩持续快速增长
近期国际油价波动幅度较大，摩托，但整体上看对公司业绩负面影响有限。公司海外业务占收入比例40%，本田摩托官网报价，摩托跑车比赛视频大全，主要包括服务和设备销售，15秒机车飙车短视频，其中服务业务主要分布在中东、俄罗斯，二手摩托车市，由于沙特和俄罗斯增产，摩托迷官网，摩托之家官网，公司服务订单有望增长；受到油价负面影响主要是北美地区设备销售业务，雅马哈8000左右的摩托，新款本田佳御150，但由于当前北美设备销售收入占公司总收入比例很小，二手摩托车市，因此对整体业绩影响有限。短期内公司开拓北美市场的进度可能推迟，2019摩托车报价及图片大全，摩托赛车比赛视频直播，但中长期来看，摩托赛车比赛视频直播，北美压裂车依然存在大量换装需求，夜晚飙车小视频10秒，公司凭借全球功率最大柱塞泵自产优势，摩托600c赛车视频，电驱压裂新产品性能全球领先，重机车飙车视频软件，相比传统压裂车经济性、环保性更好，一万左右的重机车，预计未来能依然能够进一步打开北美市场。
国内方面，国家能源安全战略推动下，“三桶油”继续加大勘探开发资本开支，摩托车托运公司，2万左右提速快的摩托车，大功率摩托车视频大全，中海油2020 年勘探开发支出预算663-741 亿元，同比增长18%-21%。2020 年是国内油气七年行动计划第二年，真实夜晚摩托飙车，仍处于起步阶段，国内原油产量较2 亿吨红线仍有差距，雅马哈2019新款125踏板，天然气也较目标有较大距离，十款适合摩旅的踏板车，预算五千的街车，斗门二手摩托车，如何网购摩托车，2018-19年天然气产量增速不足以达到2020年产量目标。基于以上原因，摩托车2手交易市场，我们预计国内油服行业高景气将持续，有斗门牌摩托车转让，从而直接带动公司业绩快速增长。
盈利预测与投资评级：预计公司2020-21 年归母净利润18.77 亿、22.46亿元，七八千的街车，对应PE 为13 倍，11 倍，2019可上牌越野摩托车，给予2020 年25 倍PE 目标价，对应股价49 元，维持“买入”评级。
风险提示：油价波动风险；汇率变动风险；市场推广不及预期
(整理：九江市水电工培训学校)
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