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2Q20 业绩大幅超出我们预期
华峰测控公布1H20 业绩，十大摩托跑车排行榜，摩托车比赛视频震撼全场跑车，豪爵铃木极客飒155，上半年内实现收入1.84 亿元，同比增长80.0%，摩托车二手市场，毛利率81.3%，归母净利润8,940 万元，同比增长135.4%大幅超出我们市场预期。对应2Q 单季度来看，收入9,864 万元，摩托车2手交易市场，机车夜晚飙车真实视频，环比增长15%；毛利率81.3%，前十名踏板车，环比持平；归母净利润5,358 万元，摩托赛车比赛视频直播，机车官网报价，环比增长50%，摩托车托运公司，在一季度高基数的情况下持续增长，创下历史新高。我们持续看好公司在国内半导体测试领域的龙头地位，125摩托车卖废品多少钱，黄龙600报价参数，在短期业绩获得超预期成绩的背景下，摩托，二手125摩托车有人买吗，长期逻辑不变，2019新款中申太子摩托车，重申跑赢行业评级并上调目标价至382.70 元。
发展趋势
大陆及台湾客户下单情况及收入确认进度超预期，1w左右的摩托跑车，客户结构进一步优化。尽管在“新冠”疫情的大背景下，机车夜晚飙车真实视频，1H20 华峰客户拓展难免受到一定影响，适合中年人的太子摩托车，龙嘉摩托车官方网，但得益于公司长期在模拟及功率测试领域的积累，2019新款雅马哈摩托车，大陆及台湾客户在国产替代及5G 等大趋势的驱动下下单积极，买摩托车的平台，确认收入迅速，一万以内颜值高的街车，带动公司上半年业绩大幅超出我们及市场预期。此外，二手海王星摩托车转让，我们认为，急卖雅马哈125摩托车，公司客户结构也在1H20 实现了进一步优化，一万五左右的街车，摩托车锦标赛视频，如此强劲的增长背后应是封测、设计及制造多类客户协同作用的结果。
2H 订单可能呈周期性调整，急卖雅马哈125摩托车，雅马哈tzm150历史，但全年较高增速趋势已经确立。根据我们的产业链调研，3万以内的重机车，进藏十大摩托，交警拍卖摩托车网站，目前公司的在手订单仍然水平仍然健康。我们认为，赛摩比赛视频大全，如何网购摩托车，尽管3/4Q 公司新签订单情况将面临一定的周期性调整消化压力，2万的摩托，2万左右的重机车，摩托之家官网，但从现有订单履行状况来看，世界最霸气的摩托车，国产摩托车排行榜，世界摩托车赛车视频，公司全年业绩强劲增长趋势已经确立。建议投资者持续跟踪公司订单情况变化。
维持SoC 长期收入目标不改变。目前我们认为，摩托车跟轿车比赛视频，斗门二手摩托车，在新一代8300“all-in-one”测试平台的配合下，建设雅马哈2019年新车，2019新款太子摩托车250，华峰量产机型已经具备100M 数字通道资源，专业卖摩托车的app，二手摩托车踏板车，逐步切入部分电源类SoC 产品测试。截止1H20 半年报披露，二手125摩托车有人买吗，摩托，公司研发人员已经达到93 人（2019 年报：82 人），2019合资摩托上市，我们认为，雅马哈轻便摩托车，在良好的激励机制下，重机车飙车视频软件，2万左右提速快的摩托车，公司有望进一步吸纳高端人才优化测试学习曲线。我们维持对公司中长期收入目标测算不变。
盈利预测与估值
由于大陆及台湾地区客户需求景气度及认证拓展进度超出我们预期，2019新款太子摩托车250，我们上调公司2020/2021 年收入预测17%/16%至3.6/4.6 亿元，上调2020/2021 年净利润预测32%/30%至1.7/2.0 亿元。公司自上市以来业绩再度超预期，2019最好的合资踏板摩托车，市场信心进一步增强，2019国内上市侉子摩托，二手125摩托车有人买吗，23万买什么机车好，上调目标价51.3%至382.70 元，摩托车铝合金三箱排名，基于2021 年SOTP 估值法（其中模拟测试业务对应市值142 亿元，雅马哈新款踏板车，SoC 业务对应市值92 亿元），报废125摩托车多少钱，较当前股价仍有23%的上行空间。.
风险
下游客户需求周期性调整幅度超预期；贸易摩擦致使海外客户拓展进度不达预期。
(整理：永安市电机维修培训学校)
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