详情请进入 湖南阳光电子学校 已关注：人 咨询电话：0731-85579057 微信号：yp941688, yp94168
快报2019 年扣非后净利润增长17.7%，1w左右的摩托跑车，低于预期韵达公布2019 年业绩快报：预计实现营业收入346 亿元，世界摩托赛车比赛视频，同比增长150%，2019摩托车报价及图片大全，一万五以内最好的街车，主要是由于业务量增长44%和公司从2019 年1 月调整收入口径（纳入末端派送费），2万以内机车，最值得买的一万摩托车，归母净利润同比减少1.6%至26.56亿元，雅马哈tzm150历史，真实夜晚摩托飙车，如何网购摩托车，若扣除去年出售丰巢的一次性收益影响，2019合资摩托上市，归母净利润同比增长17.7%。公司4Q19 净利润同比下降2%，好于同行申通的-25%，世界公路摩托赛车视频，适合中年人的太子摩托车，但明显低于前三季度扣非归母净利润的同比增速26.6%，低于预期，雅马哈8000左右的摩托，2019下半年上市踏板，世界摩托车大奖赛视频，部分是由于4Q19 业务量增速39%低于前三季度的45%，摩托车夜间飙车视频，适合中年人的太子摩托车，3万左右的太子摩托车，摩托车托运公司，赛摩比赛视频大全，此外4Q19 旺季由于竞争原因，涨价效果低于预期（4Q19 单票净利润为0.23 元，世界最霸气的摩托车，雅马哈2019新款125踏板，2万以内的街车，略低于3Q19 的0.25，2019入门级街车推荐，而4Q18 单票扣非净利润为高基数0.33 元，8000到一万的街车，大幅高于3Q18 的0.27 元）。龙头地位进一步巩固：
2019 年全年公司业务量增长44%至100.3 亿件，3万以内的重机车，2020即将上市的国产摩托车，市场份额提升2个百分点至15.8%，与第一名中通的差距保持在3.3 个百分点（2018年为3 个百分点），新款本田佳御150，与第三名圆通的差距扩大至1.4 个百分点。
关注要点
疫情影响短期业务量，珠海南屏二手摩托车市场，摩托跑车视频大全视频，2019入门级街车推荐，但预计疫情得到控制后增速有望明显反弹。
1 月份全国快递业务量同比下降16%（韵达下降3%，2万以内2019新款太子摩托车，私人二手摩托车转让，23万买什么机车好，摩托车跟轿车比赛视频，好于平均），摩托边箱哪个品牌好，国家邮政局目标为2 月底复工比例达到60%以上，我们认为一季度公司业务量和盈利可能受到负面影响，或出现净利润同比下降。政府有关部门积极出台减税降费政策：免收增值税、高速公路免通行费、社保减免，对于快递公司成本端均为利好。更为重要的是，一万左右的重机车，国产太子摩托车报价，我们认为如果疫情扩散趋势得到缓解，2万元左右的摩托车，2019年十大热销的踏板摩托车，快递的产能将恢复正常，黄龙600报价参数，但在疫苗和特效药大范围应用之前，5000内街车，急卖雅马哈125摩托车，人们仍将继续倾向于网购以降低风险，因此从二季度起快递需求和业务量增速有望明显反弹，摩托车品牌排行榜，进藏十大摩托，报废125摩托车多少钱，2020 年全国业务量实现20%的同比增速有望达到。
看好韵达的精细化管理优势（2019 年韵达服务满意度、时限准时率均排名加盟制快递公司首位）和资金实力（2019 年3Q 末公司账上现金及理财产品合计78 亿元，二手摩托车越野车，二手摩托车踏板车，1万左右的摩托车跑车，中通164 亿元，圆通60 亿元，2019国内上市侉子摩托，申通46 亿元，百世36 亿元），2020即将上市的国产摩托车，世界公路摩托赛车视频，我们认为公司有望在复工速度、对加盟商的支持等方面占据优势，进藏十大摩托，豪爵铃木摩托车官网报价表，在疫情结束后继续获得市场份额。
估值与建议
由于竞争导致旺季盈利低于预期，2019款铃木v125s踏板摩托车，我们下调2019/20 年盈利预测7.5%/ 9.7%至26.56 亿元/30.69 亿元，引入2021 年盈利预测37.48亿元。当前股价对应于2020 年21.5 倍市盈率，中国摩托车之家官网，十大摩托跑车排行榜，雅马哈2019新款125踏板，珠海南屏二手摩托车市场，我们维持跑赢行业评级但下调目标价8%至37 元（22 倍2021 年市盈率和25%上涨空间）。
风险
业务量增速低于预期，疫情导致运营安全问题，二手海王星摩托车转让，成本大幅上涨。
(整理：矿电焊培训学校)
湖南阳光电子学校教学特色
