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Q2 基金重仓家电比例基本持平，1万左右的摩托车跑车，个股持仓分化
主动偏股型基金重仓家电比例环比基本持平：我们以安信家电板块分类为依据，珠海南屏二手摩托车市场，建设雅马哈2019年新车，无水印摩托车视频，分析主动偏股型基金重仓家电的情况。2020Q2 基金重仓股票中，摩托车夜间骑行视频，2019摩托车上牌新规定，家电持股和超配比例环比基本持平，专业卖摩托车的app，无水印摩托车视频，摩托之家官网，个股间的差异较大。重仓美的集团、TCL 科技、三花智控的比例环比提升较多；另一方面，2019新出踏板摩托车，雅马哈tzm150历史，机车夜晚飙车真实视频，由于格力电器的年度分红政策低于此前资本市场预期，摩托车比赛视频震撼全场跑车，且公司进入渠道改革期，2019新款太子摩托车，重仓格力电器的比例环比降幅较大，摩托之家官网，导致家电板块的重仓持股比例仍处于2019 年以来的低位。
分家电子板块来看：家电上游、黑电的重仓持股比例环比分别提升0.3pct、0.2pct，摩托车夜间飙车视频，主要来自基金对三花智控、TCL 科技的增持。小家电的重仓持股比例环比基本持平，雅马哈2019新款踏板，苏泊尔、新宝、九阳、小熊的重仓持股比例略有提升，一万左右的重机车，无水印摩托车视频，2020即将上市的国产摩托车，公牛集团、石头科技略有下降。白电、厨电的重仓持股比例环比分别下降0.3pct、0.1pct。白电板块中，建设雅马哈2019年新车，摩托车夜间骑行视频，格力电器、海尔智家的重仓持股比例环比下降0.3pct、0.1pct，但美的集团的重仓持股比例环比上升0.1pct。厨电板块的重仓持股比例环比下降，15秒机车飙车短视频，主要因为基金对华帝的重仓持股比例环比下降（环比-0.1pct）。
白电、厨电龙头仓位有所分化：2020Q2 重仓美的、海尔、老板的基金数量环比提升，重仓格力、华帝的基金数量环比减少。可能因为：1）美的集团的治理优势突出，赛摩比赛视频大全，一万五以内最好的街车，当期经营表现较好，摩托跑车视频大全视频，如何网购摩托车，3万元内街车，二手摩托车踏板车，受到基金青睐。2）部分基金减持格力电器，机车网，我们判断，可能因为格力电器的年度分红政策低于预期，摩托机车之家2019最新报价，2万以内2019新款太子摩托车，且公司进入渠道改革期。3）虽然Q2 海尔空调外销仍有压力，一万左右的重机车，2019新款中申太子摩托车，雅马哈轻便摩托车，但Q2 内销恢复情况良好。
长期来看，摩托，海尔整体呈现边际改善趋势。4）老板工程渠道较强，骑机车第一视角视频，下半年有望受益精装房交付量的提升。而另一方面，深夜机车飙车视频，华帝工程渠道占比较低，龙嘉摩托车官方网，且线下零售渠道仍处在调整期。值得留意的是，附近二手摩托车500元，买摩托车的平台，海容冷链出色的经营资质获得资本市场关注，开始成为基金重仓的对象。
小家电个股继续受青睐：2020Q2 基金增持苏泊尔、新宝股份、九阳股份、小熊电器，摩托车跑车视频欣赏，我们判断，2019年大贸进口摩托车，可能因为：1）虽然国内疫情Q2 较Q1 有所缓和，机车夜晚飙车真实视频，8000摩托车推荐，但仍有一定影响，买摩托车的平台，消费者居家生活餐饮需求高于上年同期。2）小家电线上消费习惯得到强化，雅马哈轻便摩托车，雅马哈tzm150历史，不可逆。3）小家电公司的线上运营日趋成熟。新款小家电产品普遍颜值高，本田摩托官网报价，摩托车比赛视频震撼全场跑车，功能新奇，2019国内上市侉子摩托，2019下半年上市踏板，2020即将上市的国产摩托车，受年轻消费者欢迎；营销方法成熟，MCN 带货、小红书等内容营销模式有效提升品牌影响力，夜晚飙车小视频10秒，拉动销售。
黑电个股有望受益面板涨价周期：疫情影响海外工厂开工，导致海外订单向国内转移，因此Q2 整机的出口量并未因疫情影响大幅下降。根据产业在线数据，彩电4、5 月外销出货量YoY+0%/+3%。据Witsview 数据，面板价格6 月上旬企稳后开启上涨趋势。TCL 科技盈利能力有望受益面板涨价周期。
家电上游个股继续在事件催化下受益：新能源汽车行业高速发展，深夜机车飙车视频，2019新款中申太子摩托车，作为新能源汽车重要汽零配件供应商的三花智控，雅马哈tzm150历史，资本市场的关注度继续提升。
投资建议：结合当前市场估值，旧摩托车市场，我们建议关注四大投资主线：渠道改革（格力电器、海尔智家、美的集团）、国企改革（海信视像、海信家电、澳柯玛）、地产后周期（老板电器、浙江美大、华帝股份）、需求质变（海容冷链、石头科技、小熊电器、九阳股份、新宝股份、苏泊尔）。
风险提示：公募基金仅披露前十大重仓股，与实际全部持仓统计可能存在偏差。
(整理：大理水电工培训学校)
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