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投资思考：聚焦复苏进程的加快与悲观预期的修复。6月来临：1）时值空调销售旺季，小太子摩托车报价，天气与厂商策略共同决定行业景气走向；2）疫情后将迎来第一个线上大促节点618，大功率摩托车视频大全，强内销与强线上逻辑仍为热点所在；3）5月建筑业的PMI加速回升反映基建开工提速与地产施工的恢复，1～2万街车，地产竣工修复预期仍在演绎；4）在Q2的尾部，此前市场对于出口景气的担心，珠海市二手摩托车转让，2万元左右的摩托车，也将逐渐明朗。就家电板块而言，我们看到：1）近期高温炎热天气与厂商的积极动销策略，空调景气加速复苏；2）厨电龙头在B端订单受疫情冲击较小，真实夜晚摩托飙车，1-4月仍实现同比正增长；3）海外疫情对家电出口订单的压制明显减弱；部分产品如彩电、冷柜等，珠海摩托车转让，二手海王星摩托车转让，在海外市场景气表现尚佳。
选股策略：1）空调景气的加速复苏有望牵引板块龙头兑现股价弹性，推荐格力电器、美的集团；2）强内需、强线上属性的小家电板块在促销节点有望在业绩端释放更大弹性，2019雅马哈国内上市踏板，15秒机车飙车短视频，当然市场情绪以及筹码分布的边际变化仍是后续走势的关键，世界摩托赛车比赛视频，2019国内上市侉子摩托，推荐九阳股份、新宝股份；3）大尺寸液晶面板价格降幅收窄，近期下游整机需求并不悲观，叠加韩企在供给端的退出，私人二手摩托车转让，1万入门级摩托车，面板价格后续有望止跌回升，2019年一万元左右踏板摩托车，2万左右高颜值的摩托车，雅马哈8000左右的摩托，预算五千的街车，推荐TCL科技。4）地产竣工修复预期下，二手摩托车踏板车，真实夜晚摩托飙车，推荐2B端优势明显的老板电器，骑机车第一视角视频，急卖雅马哈125摩托车，以及低估值优质次龙头华帝股份。
白电龙头：稳健优质，高性价比；基本面触底后复苏进程较快。格力20Q1基本面已然触底，珠海摩托车转让，炎夏牵引，空调安装情况较为乐观，库存如约逐渐去化；叠加渠道改革预期，2万左右提速快的摩托车，中期弹性依然可期；估值方面“类优质债券”的估值逻辑依然适用，对应4200亿目标市值。美的空调安装卡数据逐月改善，23万买什么机车好，报废125摩托车多少钱，Q1季报已彰显龙头的经营效率，2万的摩托，摩托车评测视频网站，全品类布局以及大众化的品牌定位有望引领行业复苏趋势。海尔2020年加码线上布局，效果显著，8000内街车，费用端的投放预计也将较2019年有所收窄，基本面改善可期。按Wind一致预期，摩托车商城，当前PE-2020e格力15.5x，美的16.3x，海尔13.9x。
小家电板块：关注处于向上经营周期的优质标的，3万左右的太子摩托车，推荐九阳股份；推荐自主品牌持续亮眼，1万元内漂亮的街车，且出口订单整体平稳的新宝股份。九阳股份2020年预计在较强的产品力与灵活的市场策略配合下，世界最霸气的摩托车，叠加跨品牌协同带来的增长空间，优于行业整体水平的业绩增速可期；聚焦内在价值，九阳是家电行业高分红比例的公司之一，二手摩托车越野车，2019新款中申太子摩托车，过去五年九阳平均派息率超过80%，8000到一万的街车，雅马哈8000左右的摩托，摩托车铝合金三箱排名，2020年预期归母净利9.2亿，急卖雅马哈125摩托车，预期股息率3%。新宝股份内销基数较小，预计2020年在摩飞的带动下仍有望实现50%+的增长，4月跟踪，一万左右的重机车，龙嘉摩托车官方网，摩飞线上销额同比增速近200%（燃数科技）；外销层面虽受疫情扰动，2019新款太子摩托车250，街车价格排行榜1~3万，但考虑到公司强大的制造能力和高效的生产模式，大飙车视频，全年视角来看整体表现有望延续稳健态势；且考虑到全球小家电产能集聚于中国以及疫情对海外小家电消费可能产生的拉动效应，2019年大贸进口摩托车，预计公司出口业务的风险整体可控。
大尺寸液晶面板：典型的周期品属性，摩托车锦标赛视频，供需两端的错配是面板价格涨跌的核心逻辑。供给端，三星、LG退出LCD面板产线决心极强，2万以内的街车，并已得到产业链上下游的印证；现有在建的大尺寸面板产能将在今明两年逐步投产，2021年后已没有新线产能投产。需求端，以北美市场为例，2万左右提速快的摩托车，二手125摩托车有人买吗，TV销量年度累计已实现正增长，需求端并不如此前预期的悲观。中长期视角，1万元内漂亮的街车，二手摩托车踏板车，3万左右的太子摩托车，在韩企产能退出完毕、大陆在建产线逐渐达产后，大尺寸液晶面板领域，二手摩托车越野车，珠海二手摩托车交易网，大陆面板双雄将跃居市占率前两位，在液晶电视面板领域掌握定价权。预计20Q3面板价格有望企稳回升，推荐TCL科技。
厨电板块：地产竣工向好下关注业绩及估值修复预期。聚焦厨电内部，3万左右的太子摩托车，龙头凭借在工程渠道可见度更高的订单情况，预将在业绩端更早走出疫情阴影；2B工程渠道早于2C零售渠道反应地产竣工驱动的厨电景气，国产摩托车排行榜，有斗门牌摩托车转让，因此行情的演绎可从老板电器002508推演至华帝股份002035。此外2020年“旧改”有望上量，接力“棚改”成为稳投资促销费的重要政策利器，对厨电板块将构成显著利好（中性假设下拉动厨电+5%）按Wind一致预期，二手摩托车踏板车，PE-2020e老板电器18.9x，2019可上牌越野摩托车，华帝股份12.3x，夜晚飙车小视频10秒，浙江美大13.9x。
风险提示：新冠肺炎疫情控制不及预期、行业竞争加剧
(整理：海曙电脑维修培训学校)
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