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事件：
公司发布2019 年报以及2020 年一季报，2019年一万元左右踏板摩托车，2019 年公司实现营业收入77.79 亿元，同比增长6.51%；实现归母净利润3.22 亿元，同比增长6.26%，实现扣非净利润2.96 亿元，摩托车跑车视频欣赏，雅马哈水冷150踏板车，同比减少1.47%。
2020 年一季度，公司实现营业收入13.26 亿元，同比下降19.25%；实现归母净利润0.64 亿元，2019摩托车上牌新规定，同比减少19%。
事件点评：
行业信息化解决方案业务发展良好，新大洲本田2019年新车，预算五千的街车，2万左右的重机车，推出多云管理和网络安全整体解决方案。2019 年公司主营业务保持稳健增长，2万的摩托，大飙车视频，重机车飙车视频软件，其中行业信息化解决方案业务2019 年营业收入为57.50 亿元，10000左右的街车推荐，同比增长11.64%，摩托跑车第一视角视频，晚上骑机车视频，毛利率为14.04%，同比增加0.15 个百分点。值得注意的是，摩托机车之家2019最新报价，机车官网报价，公司针对云计算架构的特点，3万左右的太子摩托车，推出了多云管理解决方案。客户可通过统一的管理平台实现多云之间的资源调度、计费计量、自动化运维、多租户管理、自服务式运营、监控告警等应用需求。该解决方案降低了用户使用云平台的运维门槛，十款适合摩旅的踏板车，提升了云资源的使用效率，2019摩托车上牌新规定，增强了云基础架构对客户业务的支撑能力。此外，摩托车2手交易市场，一万五左右的国产街车，公司还提供网络安全整体解决方案，2019新款太子摩托车，涵盖网络安全、数据安全、终端安全、云安全和安全态势感知五大领域，2019新款中申太子摩托车，雅马哈水冷150踏板车，为客户提供深度防御的一站式解决方案。
专项服务和常续服务业务稳健增长，10000左右的街车推荐，不断释放客户价值。
2019 年公司专项服务和常续服务业务营业收入为12.45 亿元，同比增长4.61%，斗门二手摩托车，本田小公主2019最新款，重机车飙车视频软件，毛利率为24.35%，雅马哈水冷150踏板车，世界公路摩托赛车视频，同比减少0.87 个百分点。公司为客户提供的专项服务和常续服务保持较高的续签率，目前公司正积极升级服务平台，斗门二手摩托车，以实现常续服务管理的平台化和购买的可订阅化，提升使用体验，七八千的街车，从而更大程度释放用户价值。我们认为项目后期的运维和服务相关业务毛利率较高，且客户黏性较强，2019新款雅马哈摩托车，持续完善服务平台有利于公司未来整体业绩的提升。
公司总体费用水平有所上升，赛摩比赛视频大全，现金流较为充沛。2019 年，摩托车2手交易市场，公司销售费用、管理费用较去年分别提升8.79%和14.52%，占销售收入比重分别为4.83%、2.46%。由于销售回款增加，2019 年公司经营活动产生的现金流量净额达8.58 亿元，1万元内漂亮的街车，七八千的街车，重机车飙车视频软件，同比大幅增长967.16%，十款适合摩旅的踏板车，此外，急卖雅马哈125摩托车，珠海市二手摩托车转让，买摩托车的平台，公司2019 年期末货币资金为20.20 亿元。我们认为，在手现金充沛有利于公司应对2020 年复杂多变的国内外环境，摩托跑车第一视角视频，稳步推进业务的发展。
打造两大新业务，如何网购摩托车，交警拍卖摩托车网站，推进公司升级转型。公司抓住行业信息技术创新市场的重大机遇，3万左右的太子摩托车，以信息技术创新为驱动、以行业应用为牵引，一万左右的重机车，摩托机车之家2019最新报价，深夜机车飙车视频，重点打造金融等完整的行业信息技术创新解决方案。同时，买摩托车的平台，2万的摩托，公司深化数据中心产业布局，于2020 年在上海松江投资建设“云基地”数据中心，以云管理服务及数据中心运营服务为核心业务。数据中心一期规划机架3024 个，2019下半年上市踏板，最帅街车十大排行榜，主要服务金融云、政务云以及行业客户应用。“云基地”数据中心项目已被列入2019 年首批支持用能的新建互联网数据中心项目名单。公司计划将面向行业的信息技术创新解决方案与数据运营服务打造成推动公司业务升级发展的双引擎。
投资建议：
我们预计公司2020、2021 以及2022 年的EPS 分别为0.841、0.937 和1.065 元，对应P/E 分别为28.31 倍、24.72 倍和21.74 倍。
目前IT 服务行业最新市盈率（TTM，雅马哈8000左右的摩托，大飙车视频，整体法，深夜机车飙车视频，剔除负值）为49.23倍，瓜子二手摩托车市场，公司传统主营业务保持稳健增长的同时，积极打造行业信息技术创新解决方案和数据运营服务两大新业务，2019新款太子摩托车，我们认为公司当前估值具备一定的上升空间，机车官网报价，摩托车锦标赛视频，摩托跑车比赛视频大全，因此维持其“增持”评级。
风险提示：
疫情影响客户项目进度风险；市场竞争风险；技术研发风险。
(整理：广西手机维修培训学校)
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