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小产品大营销，摩托车高速400飙车视频，百万级销售终端筑造护城河
公司网点数量接近100 万个，雅马哈水冷150踏板车，1万入门级摩托车，开125摩托车教学视频，为公司筑起终端护城河。公司网点向下布局到乡、镇乃至村，二手摩托车市，125摩托车卖废品多少钱，十大摩托跑车排行榜，覆盖各个用电需求场景，前十名踏板车，十大摩托跑车排行榜，消费者口碑及店招曝光方式持续强化品牌形象。且配合公司配送访销+设置销售折扣，专业卖摩托车的app，斗门二手摩托车，提高经销商粘性。
并通过买断式销售+核心产品专营专销+先款后货，黄龙600报价参数，强化产业链下游控制。
核心业务渠道建设起步较早，扁平化渠道管理已经非常成熟，终端虽分散，如何网购摩托车，公司三大线下终端2016-2018 年单店销售额仍有稳步提升。
民用电工国货崛起，5000内街车，重机车飙车视频软件，强势渠道及品牌打造隐性冠军我们预计公司2019-2021 年EPS 分别为4.09、4.68、5.20 元。截止2020年2 月14 日，摩托边箱哪个品牌好，可比公司2020 年平均PE 为24x，街车价格排行榜1~3万，我们预计公司2019-2021年收入及净利润增速CAGR 分别为14.1%、23.0%，2019款铃木v125s踏板摩托车，同时公司募投项目有望提升产品供给，满足增长需求，雅马哈新款踏板车，同时提升自制及自动化能力。公司已建立品牌基础和渠道优势，摩托车锦标赛视频，有望继续享受墙壁开关、LED 照明、数码配件等行业多元化新品增长红利。同时，10000左右的街车推荐，考虑到公司为民用电工龙头，世界摩托车锦标赛官网，享受一定的估值溢价，因此我们认为公司2020 年合理PE 估值为34-36x，对应股价为159.12~168.48 元，有斗门牌摩托车转让，首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示：宏观经济增速放缓；原材料价格大升；市场竞争加剧。
(整理：金秀县泥瓦工培训学校)
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