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2019 年经历增速最低点，2020Q1 有所恢复。功率半导体行业自2017 年景气高点之后，8000到一万的街车，黄龙600报价参数，整体营收逐步下行，8000到一万的街车，珠海摩托车转让，在2019Q1 经历增速最低点（-3.47%），2万以内的街车，最帅街车十大排行榜，随后开始回升，在Q3 旺季同比增速达到11.09%；2020Q1 即使在疫情影响之下，建设雅马哈2019年新车，仍然获得6.09%的增速。主要原因有两点：①半导体周期自2019年底开始触底，2019将上市太子摩托车，下半年在需求与补库存拉动下，企业订单饱满，建设雅马哈2019年新车，新大洲本田2019年新车，产能利用率普遍回升。②国产替代加速，摩托车锦标赛视频，国内功率半导体企业逐步获得终端客户认可，在安防（海康、大华）、家电（格力、美的、海尔）、通信（华为、中兴）等下游领域市占率开始提升。
毛利率与净利率：基本保持稳定。行业毛利率近三年基本维持在25%左右的水平，2019新款太子摩托车，2万元左右的摩托车，2019 年先抑后扬，上半年毛利率为22.94%，1万元内漂亮的街车，下半年毛利率为24.90%，全年为23.97%，交警扣押摩托车出售，同比2018 年下降2.67pct。主要原因还是行业景气度低迷情况下产能利用率不足，预算五千的街车，固定成本的支出侵蚀了毛利率水平。
2020Q1 毛利率基本维持2019 年下半年状况，黄龙600报价参数，摩托车跑车视频欣赏，摩托600c赛车视频，保持在24.32%。费用率方面，摩托车夜间骑行视频，板块整体三费变动不大，2019 年相对2018 年财务费用率与销售费用率略有提升，2020Q1 与2019 年基本持平。
现金流与应收账款：控制较好。行业企业现金流普遍较好，经营性现金净流量远高于归母净利润。过去三年（2017~2019）板块经营性现金净流量为29.19 亿/30.94 亿/18.20 亿，摩托之家官网，8000内街车，同期归母净利润为10.68 亿/15.35 亿/9.69亿。应收账款方面，机车网，2020Q1“应收账款+应收票据”合计为42.84 亿元，机车官网报价，连续三个季度下降，说明行业回款较好，最便宜的踏板摩托车多少钱，即使是在Q1 行业受疫情冲击之下。
存货：疫情引发被动补库，新大洲本田2019年新车，2020Q1 存货上升。2019 年末行业存货为37.98亿元，同比增长4.54%，二手海王星摩托车转让，变化不大；但是2020Q1 存货同比去年同期增长较大，雅马哈轻便摩托车，2019年大贸进口摩托车，摩托车品牌排行榜，绝对值为40.11 亿元，机车夜晚飙车真实视频，摩托车跑车商城，同比增长76.22%，二手125摩托车有人买吗，一方面物流不畅使得产品销售暂时受阻，另一方面疫情影响的不确定性使得企业安全库存水位有所提升，未来几个季度面临一定去库存压力。
研发投入：强度有所提升。在国产替代的关键窗口，下载夜晚摩托车飙车视频，夜晚飙车小视频10秒，2万以内的街车，研发投入尤为重要。
板块2019 年研发支出为13.06 亿元，1w左右的摩托跑车，同比增长11.50%，6000左右最好摩托，占营业收入比例为7.94%。企业个体角度，大功率摩托车视频大全，世界摩托车大奖赛视频，华润微与士兰微研发支出与研发强度远高于其他公司。
疫情影响的另一面：国产替代加速。疫情虽然只是影响短期，急卖雅马哈125摩托车，但是从供需两方面都给行业带来改变，国内企业迎来发展契机。需求角度，全球总需求有所下滑，摩托车评测视频网站，摩托车高速400飙车视频，2019款铃木v125s踏板摩托车，摩托车跟轿车比赛视频，最值得买的一万摩托车，但是以5G、特高压、轨交等为代表的新基建投资周期则刚刚启动，晚上骑机车视频，功率半导体作为相关基础性元器件，摩托跑车第一视角视频，将显著受益。供给角度，15秒机车飙车短视频，2019摩托车上牌新规定，全球疫情使得国际功率半导体巨头供应链受到严重冲击，斗门二手摩托车，国产功率器件企业迎来难得的终端验证机会，私人二手摩托车转让，2019新款太子摩托车250，在国内功率半导体技术、工艺与产业链趋于完善的背景下，珠海市二手摩托车转让，进口替代的速度明显加快，2020即将上市的国产摩托车，23万买什么机车好，一万五以内最好的街车，且这一趋势很难扭转。疫情之后，2019可上牌越野摩托车，国产功率半导体企业面临难得的发展机遇。
风险提示事件：疫情影响超预期；市场竞争趋于激烈；下游领域发展不及预期。
(整理：五常市职业技术培训学校)
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