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收入利润符合预期。公司发布2019 年报，全年实现营收35.41 亿元，晚上飙摩托第一视角，2019摩托车上牌新规定，同比增长21.91%，下载夜晚摩托车飙车视频，归母净利润2.35 亿元，瓜子二手摩托车市场，珠海南屏二手摩托车市场，国产太子摩托车报价，2019下半年上市踏板，同比下降46.46%。还原预收后的营收为40.20 亿元，2019款铃木v125s踏板摩托车，2019新款中申太子摩托车，同口径同比增长26.05%，还原预收后归母净利润6.66 亿元，川崎摩托车官网报价表，同口径同比下降4.17%。拟每10 股派现1 元（含税）。
研发与市场投入加大，摩托车评测视频网站，旧摩托车市场，现金流创历史最佳。1）成本方面，小太子摩托车报价，1w左右的摩托跑车，龙嘉摩托车官方网，由于施工业务规模逐渐攀升，国产太子摩托车报价，摩托，毛利率较去年同期下降4.13pct。2）费用方面，2020即将上市的国产摩托车，销售费用同比增长39.04%，急卖雅马哈125摩托车，世界公路摩托赛车视频，预算五千的街车，摩托车托运公司，一万以内颜值高的街车，摩托跑车第一视角视频，管理费用同比增长7.20%，研发费用同比增长33.27%。3）现金流方面，由于客户贷款及垫款的净增加额收缩明显，2019入门级街车推荐，报废125摩托车多少钱，全年经营性现金流净额6.41 亿元，二手摩托车越野车，同比大幅增长41.58%，雅马哈8000左右的摩托，其中Q4 单季度7.93 亿元，3万以内的重机车，同比增长27.59%，摩托跑车第一视角视频，双双创下历史最佳。
造价云转型持续高歌猛进成效显著。造价业务全年实现营收24.52亿元，建设雅马哈2019年新车，摩托车跑车商城，3万元内街车，交警扣押摩托车出售，同比增长19.17%，还原预收后的造价收入为29.31 亿元，摩托世界锦标赛视频，瓜子二手摩托车市场，同口径同比增长25.15%。其中云收入9.21 亿元，同比增长148.84%；签署云合同金额14 亿元，同比增长113.82%；期末云预收余额8.94亿元，晚上骑机车视频，国产摩托车排行榜，较年初增长115.62%。2019 年前已转型的11 个地区，世界摩托车大奖赛视频，2019新款太子摩托车，新大洲本田2019年新车，3万以内的重机车，云计价与云算量产品的综合转化率及续费率均超80%，报废125摩托车多少钱，年内新增的10 个转型地区提前了转型节奏，云计价及云算量产品全年的综合转化率均超50%，1万左右的摩托车跑车，1万入门级摩托车，转型效果显著。
数字施工“平台+组件”新形态得到了市场的广泛认可。施工业务全年实现营业收入8.53 亿元，同比增长29.58%。公司进一步融合原BIM与智慧工地相关产品，发布针对项目的数字项目管理（BIM+智慧工地）平台，在该平台基础上结合应用组件，实现“平台+组件”的业务形态，摩托车跟轿车比赛视频，国产太子摩托车报价，为项目管理提供可以快速规模化的综合解决方案。在数字施工业务企业级、项目级、岗位级三大类产品中，豪爵铃木极客飒155，基于数字项目管理平台的项目级产品营业收入占比过半，8000内街车，“平台+组件”项目级产品的推广取得了阶段性的成果。项目级产品全年新增企业客户超过1100 家，摩托机车之家2019最新报价，深夜机车飙车视频，夜晚飙车小视频10秒，其中特、一级企业逾990 家。新增项目超过3200 个，世界最霸气的摩托车，世界公路摩托赛车视频，其中特、一级企业项目逾2900 个。
投资建议：市场维度上，2019摩托车报价及图片大全，摩托世界锦标赛视频，从造价走向十倍空间的工程施工，125摩托车卖废品多少钱，产品形态上，由传统套装软件步入“云端”，国产太子摩托车排名，国产摩托车排行榜，是我们坚定看好公司的核心逻辑。预计2020-2021 年EPS 分别为0.44 元和0.77 元，维持“买入-A”评级。
风险提示：造价转云进展低于预期；施工新品推广效果不及预期
(整理：佛坪县摩托车维修培训学校)
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