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2019 年北向资金总流入达3517 亿，2万的摩托，其中约465 亿流入家电板块，占比达13%，一万以内颜值高的街车，建设雅马哈2019年新车，远高于总市值占比的2.5~3.0%，形成显著超配，并超公募持股，摩托车夜间飙车视频，2万元左右的摩托车，豪爵铃木摩托车官网报价表，而产业资本/保险等长线资金基本稳定。虽然外资交易频率低于内资，但从重点公司日常交易量来看，进口摩托车哪里买，1万元内漂亮的街车，白电公司外资交易量已达到40%左右，哪款踏板摩托车最耐用，二手摩托车踏板车，2万左右的重机车，是定价权最大的资金板块。展望2020 年，二手海王星摩托车转让，急卖雅马哈125摩托车，我们判断家电估值不贵、性价比仍较优，预计外资将持续流入。
2019 全年，外资4 倍超配家电板块。2019 年北向资金总流入达3517 亿，根据我们估计，约465 亿流入家电板块，占比约12.6%，远高于总市值占比的2.5~3.0%，重机车飙车视频软件，呈现显著的超配。2018 年中至今，国产太子摩托车排名，十大摩托跑车排行榜，家电板块的北向资金和公募基金持股比例就开始形成显著“剪刀差”，125摩托车卖废品多少钱，龙嘉摩托车官方网，雅马哈水冷150踏板车，且裂差呈现扩大趋势，至2019 年底估计已达公募基金的2 倍。
2019 年，家电板块外资影响力已远超公募。从持仓结构上看，最帅街车十大排行榜，产业资本与散户对各类行业展示出明显的主导性，2万以内2019新款太子摩托车，但是前者交易频率低，摩托车比赛视频震撼全场跑车，后者方向性不足，摩托车夜间骑行视频，3万以内的重机车，2019入门级街车推荐，一万五以内最好的街车，如何网购摩托车，持仓量大但是大部分情况下仍然被交易性资金引导短期方向，十大摩托跑车排行榜，保险/QFII 等长线资金持股基本稳健，2019下半年上市踏板，摩托车跟轿车比赛视频，约为1~2%。在大部分行业中，摩托之家官网，公募基金的静态持仓量都要多于外资，2019国内上市侉子摩托，黄龙600报价参数，而截至2019 年底，2020即将上市的国产摩托车，家电外资持股（约15%）已远超公募（约6%），摩托车高速400飙车视频，其中白电持股最高，达到近17%。
家电板块，白电外资已获一半定价权。经历2018 年漫长回调，世界最霸气的摩托车，家电板块估值在年底探底，2019雅马哈国内上市踏板，性价比较高，8000到一万的街车，摩托车品牌排行榜，摩托车铝合金三箱排名，吸引外资超配，10000左右的街车推荐，而2019 年家电板块超额收益主要出现在1 月、4 月、10 月和12 月，均与北向资金净的净流入高度相关。从交易层面看，2019 年同样是外资掌握主要定价权，其中，最值得买的一万摩托车，二手125摩托车有人买吗，美的、格力最受北向资金欢迎，摩托车跑车视频欣赏，下载夜晚摩托车飙车视频，附近二手摩托车500元，8000摩托车推荐，摩托世界锦标赛视频，急卖雅马哈125摩托车，超过90%的交易日均入选“十大活跃个股”，且北向资金成交总额占日交易额平均分别达到28%和40%。展望2020 年，预计家电板块仍对外资具备相对吸引力。
风险因素：地产调控趋严；原材料成本上行；宏观经济增速持续下行。
投资策略：我们认为行业存在两条投资主逻辑：1. 行业周期筑底回升；2. 效率至上。
无论是周期性底部回升，2019年大贸进口摩托车，黄龙600报价参数，还是龙头公司依靠数字化运营、品牌优势实现存量市场竞争力提升，都有望改善板块和相应公司此前偏低的估值。我们看好2020 年家电板块行情，摩托车品牌排行榜，并且预计涨幅跟2019 年有所差异，估值和EPS 并重。两类公司估值提升潜力最大：1. 当前周期性改善正在体现的公司，街车价格排行榜1~3万，机车夜晚飙车真实视频，如华帝股份、老板电器、奥佳华、海信家电等；2. 数字化运营提升效率的先进制造业企业，本田摩托官网报价，如美的集团、海尔智家、新宝股份、九阳股份等。此外，2019新款太子摩托车250，治理结构改善的公司亦有望实现估值提升，1w左右的摩托跑车，二手海王星摩托车转让，适合中年人的太子摩托车，如格力电器等。
(整理：武强县水电工培训学校)
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