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【方正策略：如果基准利率下调 资产市场如何演绎？】LPR改革启动，存量贷款LPR转换从3月1号开启，LPR当前趋势是下降的，而银行成本刚性，有必要降低银行资金成本，急卖125摩托车，摩托车评测视频网站，从而使得全社会融资成本明显下行。
投资要点
1、目前已经具备降低存款基准利率的基础条件。存款基准利率的上一次调整是2015年10月24日，至今已有4年半的时间，2019国内上市侉子摩托，当前已经具备存款基准利率调整的时机。核心逻辑在于三点：一是全球降息潮，主要国家货币利率已经下调，从全球货币政策协调角度看是有必要的；二是通胀数据看，2万的摩托，CPI逐季下行，PPI通缩加深，2019将上市太子摩托车，实际利率后续将持续抬升，对于经济抑制明显，在经济下行压力下需要降低实际利率；三是LPR改革启动，存量贷款LPR转换从3月1号开启，一万左右的重机车，LPR当前趋势是下降的，而银行成本刚性，2019新款太子摩托车，最值得买的一万摩托车，有必要降低银行资金成本，从而使得全社会融资成本明显下行。
2、1995年以后的3次降息周期开启的背景和条件。从此前三次降息周期看，降息出发因素是：经济出现持续大幅回落、全球迎来流动性宽松周期、通胀压力趋势性下降，其中经济出现持续大幅回落是降息发生最重要最核心的原因，全球流动性共同大宽松则为降息提供了更有利的外部环境，通胀压力趋势性下行则对降息的抑制作用大幅减弱。
3、降息后的股市：持续性的降息有助于股票市场行情演绎，但是首次降息后股市涨跌不一。1995年以来我国有三次大降息周期，分别为1996年5月至2002年2月，10000左右的街车推荐，2008年10月至12月，2019入门级街车推荐，2012年6月至2015年10月，其中1996-2002年和2012-2015年降息周期又可分别拆分为两次小降息周期。对于股票市场而言，首次降息后短期股票市场涨跌不一，从降息后次日、一周内、一个月内市场表现来看，并无规律可言。持续的降息将产生流动性宽松的环境，对冲或扭转经济悲观的预期，并带来牛市或结构性行情，典型的如1996-2001年大牛市、2014-2015年大牛市以及2013年结构性行情。
4、降息后的房价：方向基本一致。2008年的降息周期，房价的拐点出现在2009年3月，2019年大贸进口摩托车，滞后最后一次降息时间约3个月，即最后一次降息后三个月房价上涨；2012年房价的拐点出现在2012年7月，和本次降息周期的最后一次降息时间基本同步；而2015年房价的拐点出现在2015年5月，其嵌套在降息周期中，后三次降息(2015年6月、8月和10月)发生在房价出现拐点之后，货币政策超调导致2016年房价涨幅和持续时间均超过2013年。
正文
1 历次降息的背景
1.1 存款利率降息已经具备契机
近期，央行多位官员对存款基准利率有可能降低的表述，引发了对这一自从2015年10月最后一次变动的利率指标再次出现变动预期。2020年1月16日，央行货币政策司司长孙国峰表示：LPR改革后，存款基准利率将继续发挥利率体系压舱石作用，同时，会根据国务院部署、综合考虑物价等情况适时适度调整；2020年2月22日，摩托机车之家2019最新报价，央行副行长刘国强再度发言，内容基本与之前孙国峰司长表述一致。
目前已具备降低存款基准利率的背景和条件。在1995年以后的三轮降息周期开启时，都出现了“经济持续大幅回落、全球流动性宽松、通胀压力趋势性下降”的背景环境，目前这样的环境再度出现：尤其是作为降息决策最核心考量的经济方面，近年来经济持续缓慢回落的大环境下，由于新冠疫情冲击，1季度经济增速将出现十分明显的滑落，这为央行进行存款基准利率调降提供了最重要的条件；此外，在本就全球经济下行的周期下，新冠疫情蔓延爆发导致下行的风险加快加剧，全球共同迎来了史无前例的货币大宽松；再者，我国物价水平1月高点后回落趋势明显。此时的环境意味着存款基准利率降低已具备相当的条件。
1.2 历次降低存款利率的背景及条件
经济出现持续大幅回落是降息最重要最核心的原因。人民银行的货币政策行为需要符合最高层政策规划的方向和基调，而GDP的增速变化则是最高层决定未来政策方向和基调的最重要参考，自然，经济增速的变化也便成了央行货币行为的最重要原因。1995年以来的三轮降息周期开启无一例外都伴随着经济出现持续大幅回落的背景，一万五左右的国产街车，具体地：
1996年5月1日开启新一轮降息时，经济增速已经从1993年Q1季度的高点15.3%一路下滑至1996年Q1季度的9.4%，3年时间里增速下滑了5.9个百分点，这决定了存款利率从10.98%一次性降低了1.8个百分点至9.18%；
2008年10月9日，骑机车第一视角视频，在经济增速由于全球金融风暴冲击从2007年Q2季度的15%滑落至2008年Q3季度的9.5%，5个季度时间里下滑5.5个百分点的背景下，央行开启了又一轮降息周期，并且在随后的2个月时间里密集降息4次，世界公路摩托赛车视频，降息幅度达1.89%；
2012年6月8日，经过大规模基建刺激，经济增长在2010年Q1季度反弹至阶段性高点12.2%，随后政策收紧，经济增速重新陷入持续回落，到降息前的2012年Q1季度时增速已滑落至8.1%，且仍在不断下行中，2年时间里增速下滑了4.1个百分点，在这样背景下货币政策开启了最新一轮降息周期，并且在首次降息后的不到1个月时间里再次降息。
降息通常表现为存贷利率的对称性降息。自1996年至今，附近二手摩托车500元，存款利率变化总共有33次，贷款利率变化总共有35次，其中有33次存贷利率变化基本都是同日、同向、同幅度变化，即每一次存款利率的变动都对应着同日、同向、同幅度的贷款利率变动。仅有两次贷款利率变动时，存款利率未变：一次发生在2006年4月28日贷款利率上升0.27%；另一次发生在2008年9月16日贷款利率下降0.27%。
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