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公司是国内橡胶输送带龙头企业。目前拥有输送带产能6000 万平（其中1000 万平在建），雅马哈8000左右的摩托，橡胶输送带广泛应用于下游煤炭、电力、钢铁、水泥、港口等行业中。公司的传送带产品主要分为钢丝绳和织物带两大类，摩托世界锦标赛视频，同时根据不同客户的需求，公司在普通产品基础上研发出了耐高温、管状、节能等高端产品，2019年一万元左右踏板摩托车，2019将上市太子摩托车，一万左右的重机车，多项产品获得国家知识产权局发明和实用新型专利。
输送带属于易耗品，夜晚飙车小视频10秒，机车夜晚飙车真实视频，下游五大产业需求刚性。橡胶输送带下游主要包括五大应用：煤炭、电力、钢铁、水泥、港口。这些国家经济支柱产业巨大的产量为我国输送带行业奠定了强大的存量更换需求基础。并且，买摩托车的平台，煤炭、钢铁、水泥行业受2016 年以来供给侧改革带来的行业利好，世界摩托车大奖赛视频，雅马哈轻便摩托车，行业格局有所改善，2019年十大热销的踏板摩托车，无水印摩托车视频，目前处于恢复增长趋势。公司的客户较为平均，五大下游均有涉及。
行业格局改善，产品结构调整保障公司持续增长。15-16 年行业受下游受供给侧改革影响，雅马哈新款踏板车，本田2019上市踏板摩托，需求下降，2万元左右的摩托车，加剧了本行业内的竞争，行业内企业价格战导致收入下降，世界公路摩托赛车视频，摩托车跟轿车比赛视频，摩托，摩托车铝合金三箱排名，利润的大幅缩减。16 年后，1万元内漂亮的街车，摩托车评测视频网站，随着本行业的供给侧改革，一万以内颜值高的街车，摩托车跟轿车比赛视频，一些不符合环保规划的小企业产能出清，公司作为行业龙头业绩提升明显。同时公司持续投入研发开展特殊用途的高端产品，如管状带，小老婆机车资讯网，夜晚飙车小视频10秒，雅马哈轻便摩托车，机车官网报价，小太子摩托车报价，小太子摩托车报价，长距离输送带、耐高温、芳纶带等高毛利产品，2019下半年上市踏板，10000左右的街车推荐，世界摩托车锦标赛官网，高端产品为公司带来全球的市场及强竞争力，目前公司高端产品比重已超过70%。公司通过高端产品已经打开澳洲、南美等重型运输需求较大的海外市场，最值得买的一万摩托车，摩托车铝合金三箱排名，将业务扩展至海外。高端产品为公司持续产能扩张提升市占率打下基础，公司目前国内市占率10%左右，2万元左右的摩托车，未来通过产能扩张及产品高端化有望大幅提升市占率。
探索养老产业新模式，默默耕耘终将迎来爆发。公司在2012 年涉足养老产业，摩托车维修，雅马哈8000左右的摩托，新大洲本田2019年新车，目前有6 家机构，机车夜晚飙车真实视频，本田摩托官网报价，摩托车夜间骑行视频，共1100 个床位，2万的摩托，其中桐乡5 家，二手摩托车踏板车，苏州1 家。目前养老业务仍处于拓展阶段，受限于目前目标消费人群的消费能力有限，最便宜的踏板摩托车多少钱，摩托车高速400飙车视频，5000内街车，世界公路摩托赛车视频，公司养老业务模式尚在探索，适合中年人的太子摩托车，雅马哈tzm150历史，目前采取轻资产的“公+民”运营方式，基本实现盈亏平衡。
投资建议。预计公司2019-2021 年收入分别为14.98/19.09/22.20 亿元，重机车飙车视频软件，YOY分别为10.3%、27.5%、16.3%，深夜机车飙车视频，净利润分别为2.47/3.18/3.77 亿元，2019国内上市侉子摩托，珠海二手摩托车交易网，2020即将上市的国产摩托车，YOY分别为57.7%、28.8%、18.9%，雅马哈tzm150历史，对应的EPS 分别为0.60/0.77/0.92 元，前十名踏板车，当前股价对应的PE 分别为13X/10.1X/8.5X。考虑到公司未来两年的成长性，珠海南屏二手摩托车市场，我们认为公司目前估值偏低，首次覆盖给予买入评级。
风险提示：上游原材料价格大涨；新产能投放不及预期，摩托车跟轿车比赛视频，6000左右最好摩托，海外市场拓展不及预期。
(整理：锡林浩特市电脑维修培训学校)
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